上片以 “旧时”“而今”，下片用 “正”“曾”“又”，将今昔脉络标注得十分明晰。起首五句描绘旧时赏梅图景，无论文字还是意境，皆美妙至极：“梅枝旁、月色下，笛声婉转悠扬，当此之时，又唤起如玉佳人，冒着严寒采摘梅花，月色、笛声、花影、人影，交融成一片，试思这是何等境界，何等情致！”（沈祖棻语）“何逊” 两句陡然转折：“都忘却”，既是困境中人失去赏花赋诗的兴致，亦是旧时的美好不堪回首，着笔简练，将现状的衰颓寄寓于言外。“但怪得” 再作转折，写人已衰颓无力对花赏玩，花却以馨香袭人 —— 旧时的赏爱，如今却成 “怪”，一字之中深含今昔之变。“瑶席” 是美称石湖之雅致，并非言其奢华。

　　过片两句，字面上是描写江南冬末万木萧瑟之景，实则也是上片衰飒之情的外化。“寄与路遥”，化用陆凯折梅赠友的典故，转入怀人之意。“叹” 字道出因路途遥远无从寄赠，故怀人实为绝望之情。“翠尊” 承上 “瑶席” 而来，“红萼” 承上 “疏花” 而来，关联紧密。把酒之际生起悲绪，面对花枝无言以对，唯有 “耿相忆”，“耿”，是相忆时清晰而深切的感觉，“长记” 紧承 “相忆”，再折入 “旧时” 场景，与玉人携手于西湖之畔，但见千万树梅花冒寒绽放，气势压过千顷寒波，是何等精神，何等气象，堪称千古名句。“又” 字跌落到眼前情境，翻进一层以现境作结：梅花片片吹尽，“竹外疏花” 自然无从得见；玉人攀摘之举，就更不可能了。极沉痛之情，寄寓于花事变迁，文字优美，笔致婉丽，正如张炎所言 “前无古人，后无来者，自立新意，真为绝唱”。

　　《疏影》一词着重刻画梅花清幽孤傲的形象，寄寓作者对青春、对美好事物的怜惜之情。此词脉络，可从上下两片梳理。上片聚焦花开，花形、花魂、花品、花境皆有勾勒；下片转写花落，护惜、无奈、怨悱、拟想交织成篇。

　　上片摹写梅花形神俱佳。“苔枝缀玉，有翠禽小小，枝上同宿”，开篇便向读者展现一幅色调鲜明、清幽静美的 “双栖图”。它勾勒出一株古梅，枝头缀满晶莹似玉的梅花，与翠色小鸟相伴栖宿。苔枝与翠禽色调相近，皆为充满生机的 “绿”，其间点缀美玉般的梅花，更显光彩夺目。字里行间未露 “梅” 字，梅的形象却立体呈现。接着推出第二幅画面：“客里相逢，篱角黄昏，无言自倚修竹”，完全以写人的笔法状梅。梅花即佳人的化身。相逢于 “客里”，又置于 “篱角黄昏” 的典型环境，更添寂寞氛围。在此情境中，“佳人”“无言自倚修竹”。“无言” 之神态、“自倚” 之动作，既凸显孤高佳人的形象，也折射出词人 “客里” 怀人的孤寂心境。在这种情绪驱使下，词人设想对方亦当孤寂难耐，下句便借昭君出塞之事抒发此感。“不惯”“暗忆” 两个寻常词语，在特定语境中传递出深沉情致。“想佩环、月夜归来，化作此花幽独”，明写人花幻化的艺术境界。置于 “月夜” 归来，更显 “幽独” 气质。“月夜” 与 “黄昏” 呼应，“花” 与 “玉” 呼应，“幽独” 与 “无言自倚” 呼应，文字脉络细密，情感线索清晰。“幽独” 一词总括上片精髓，成为全词基调，此数句亦为词中重点，尽写梅花之魂。

　　下片过片另开新境，表明梅花不仅有美的形貌、灵魂，更有美的举动 —— 美化妆点妇女。“犹记深宫旧事” 与上片 “暗忆江南江北” 相互呼应，乃词人想象心上人于远方孤寂中常忆美好往事。“那人正睡里，飞近蛾绿”，借南朝寿阳公主午睡时梅花落眉心、宫女仿效 “梅花妆” 的典故，喻往事美好令人难忘。如此时光值得珍视，切莫如无情东风 “不管盈盈，早与安排金屋”。然往事成空，唯留美好追忆，恰似梅花终被东风吹落 “随波去”，难免怨恨 “玉龙哀曲”。“却又怨、玉龙哀曲”，可视为为梅花而奏的招魂之曲，从音乐侧面申述护梅之重要。“玉龙” 亦与前篇 “梅边吹笛” 呼应。临近收束，作者着意使《疏影》结尾与《暗香》开头呼应，以成前后勾连之势，令其独创的 “连环体” 结构完整。“等恁时，重觅幽香，已入小窗横幅”，又从绘画角度深化主题。《疏影》末句 “小窗横幅” 当与《暗香》首句 “旧时月色” 呼应，“小窗横幅” 既可解为图画，亦可视为梅影。月色映照纸窗的梅影，恰似 “天然图画”，别具风致。《疏影》中梅花的形象、性格、灵魂与遭遇，寄寓作者身世飘零之叹，传达对美好事物应及时呵护的意旨。

　　此词笔法奇崛，连续铺排五个典故，以五位女性形象比喻映衬梅花，使梅花人格化、性格化，较一般 “遗貌取神” 之法更胜一筹。

“苔枝缀玉” 三句化用首个典故 —— 隋代赵师雄罗浮山遇仙女事（见曾慥《类说》引《异人录》）。作者用典巧妙，仅以 “翠禽” 轻轻点染。读者知其用典，方悟 “苔枝缀玉” 亦可调琢罗浮神女风致，“枝上同宿” 亦述赵师雄奇遇。姜夔善用此典，其《鬲溪梅令》有 “谩向孤山山下觅盈盈，翠禽啼一春” 句。此典使梅花与罗浮神女合而为一，似花非花、似人非人，于典雅清秀之外更添朦胧神秘之感。

“客里” 三句由 “同宿” 转向孤独，引出第二个典故 —— 杜甫笔下的佳人。杜诗《佳人》云：“绝代有佳人，幽居在空谷。天寒翠袖薄，日暮倚修竹。” 此佳人乃诗人理想中的艺术形象，姜夔以之比梅，突显其品性高洁、超尘绝俗、孤芳自赏的特质。北宋曹组《蓦山溪》咏梅有 “竹外一枝斜，想佳人，天寒日暮” 句，亦化用苏诗、杜诗典故。诗词用典需经作者重组与匠心安排，姜夔于引出佳人形象前，先着 “客里相逢” 句，使作品带漂泊风尘的知遇情调，又写 “篱角黄昏” 的环境背景，暗透冷落迟暮之叹，更显梅花高洁品格。

“昭君” 至上片结句化用王昭君典故，作者构思主要参照杜甫《咏怀古迹》之三。“一去紫台” 句经姜夔想象，强调昭君 “但暗忆江南江北”，以思国怀乡具体化其怨恨；“环佩空归” 句亦得发挥，谓昭君月夜归魂 “化作此花幽独”，为其魂灵寻得归宿，既慰藉同情其遭遇者，又赋予梅花哀怨身世，平添楚楚风致。

　　换头三句用寿阳公主典故。“犹记深宫旧事” 一句绾合二典（王昭君久居深宫、远嫁匈奴亦为 “深宫旧事”），“犹记” 一转，引出 “梅花妆” 故事。“那人正睡里，飞近蛾绿”，既绘公主娇憨之态，亦状梅花飘落之轻盈。此典注入活泼情调，稍缓全词氛围。

末一典故为汉武帝 “金屋藏娇” 事。“莫似春风” 三句由花落引惜花之情，进而思护花之策，与上片 “昭君” 等句遥相呼应，乃全词题旨所在。“莫似春风，不管盈盈” 似殷切呼唤，“早与安排金屋” 更见热切期望。然终 “还教一片随波去”，花落水流，空有惜花之心而无护花之力，梅花再遭凋零。

　　五个典故、五位女性，涵盖历史人物、传奇神话、文学形象；其身份地位各异，有神灵、鬼魂，有富贵、寒素，有得宠、失意；叙述描写有繁简、有主次，衔接转换紧密贴切。

　　姜夔作《暗香》《疏影》，确乎 “自立新意”。其新意在于打破前人传统写法，不再作单一线条、平面化的描摹，而是摄取事物神理，创造多线条、多层次、具立体感的艺术境界，及性灵化、人格化的艺术形象。作者调动多元素材，大量用典，虚实相生、比兴兼用，进行交叉融合的描写；拓展时空维度，使古今、彼此灵活穿插；以咏物为线索，以抒情为核心，熔写景、叙事、说理于一炉，兼以色彩、声音、动态渲染，多用领字化虚为实，为梅花作出最精妙的传神写照。