第一片，“梦仙到”三句，入园登山。词人说：“梦仙到，吹笙路杳，度巘云滑。”此及尽夸张之能事。“溪谷”三句，叙园中景。庄园中的小溪里冰面微薄，久雨过后，天刚刚放晴，阳光普照大地。只见那庄园中竹林幽深，梅花成丛，春天的气息已是随处可见了。这就点明游山园的时间正值初春。“有新燕”一句，承前说明初春景象。写有几只刚从远方飞来的燕子正在穿窗过户，呢喃低语。“念汉履”两句，从园中拱桥引起概叹。词人途经园中一座形如屺桥的拱桥，由此追忆秦汉时的黄石公，恐怕他早已跨鲸仙游无踪了，惟有夜月去而复来殷勤相照在这“屺桥”上。

　　第二片，“曲折”两句，状描写园中曲曲折折的画栏，它们日复一日承受着无数人的抚摸。可见李尚书山园经常有人前来游赏。“半蜃”两句，言庄园的山上横空架设了一座小巧玲珑的拱桥，桥边楼阁临水处，已是人去楼空，音信绝断。“飞絮”两句，言柳絮随着初春的东风满园飞扬，好像天上飞仙在奏乐，然后将一个个音符飘洒到人世间。“睡红”三句，山园醉酒。言主人殷勤待客，频频劝酒，使词人醉得脸成酡色并且即将倾倒。但他醉中还记得告诉主人：待到春暖花开的寒食节时，我还要来这儿赏花游园。

　　第三片，“花下”两句承上，虚写看花时节。词人说：“花下苍苔盛罗袜。银烛短、漏壶易竭。”“料池柳”四句，也是虚拟园中春秋景色为主。言想那池边的杨柳虽可“留”客，但终于不能将春天挽留住；又希望月宫中的玉兔也不要捣尽了秋日的桂子香。词人以此可惜园中的春秋美景不能长留也。结句照应开头，写实。言他醉熏熏地从山径上下来，头戴树影，脚踏满地柳絮，兴尽而归。